Belangrijke informatie

Deze website is uitsluitend bedoeld voor financiële tussenpersonen in België.

 

Als u een individuele belegger bent, klik dan hier, als u een institutionele belegger bent, klik dan hier. Als u informatie zoekt voor een andere locatie, klik dan hier.

 

Door te klikken, verklaart u dat u de informatie over wet- en regelgeving volledig hebt begrepen en hiermee instemt.

Vastrentende waarden

EM-schuld: Voorzichtig vertrouwen in een veranderend landschap

Kirstie Spence

13 september 2025

Aan de vooravond van het laatste kwartaal van 2025 is de schuld van opkomende markten (EM) nog steeds veerkrachtig ondanks de complexe internationale situatie.

 

Zelfs met de toenemende politieke onzekerheid, geopolitieke spanningen en ontwikkelingen in de handelsdynamiek, presteerden de obligaties uit opkomende markten dit jaar tot nu toe veel beter dan andere vastrentende beleggingen.

EM-schuld houdt zich tot dusverre dit jaar nog steeds goed staande (%)

EM-schuld houdt zich tot dusverre dit jaar nog steeds goed staande

Resultaten uit het verleden zijn niet indicatief voor de toekomst.
Per 31 augustus. Bron: Bloomberg

Nu de inflatie in veel opkomende economieën een dalende trend vertoont, zijn de centrale banken zich soepeler gaan opstellen, wat blijkt uit de verlaging van de rentetarieven en de lagere gemiddelde beleidsrente.

 

In het verleden hield de vrees voor valutadepreciatie, vooral ten opzichte van een sterke Amerikaanse dollar, in sommige regio's versoepeling tegen. Maar doordat de dollar sinds begin 2025 zwakker staat, is deze druk minder geworden en dit betekent meer flexibiliteit voor de centrale banken. Door deze verschuiving is de aantrekkingskracht van EM-valuta toegenomen en is er een grotere instroom van kapitaal in EM-obligatiefondsen.

 

De centrale banken van de ontwikkelde markten (DM) hebben eveneens hun rentetarieven verder verlaagd, wat de centrale banken van opkomende markten extra ruimte biedt om de rente te verlagen.

 

Onze huidige beleggingsbenadering richt zich op het benutten van carry-mogelijkheden maar we blijven selectief en risicobewust. Wij verwachten dat er waarde zit in EM-wisselkoersen, vooral in Latijns-Amerika en Centraal- en Oost-Europa, waar de waarderingen nog steeds aantrekkelijk zijn. We geven ook de voorkeur aan lokale duration in markten waar de inflatie goed is verankerd en de rentecurves aantrekkelijk zijn. De kredietpositionering is neutraal en getuigt van discipline bij krappere spreads.

 

Hoewel de markten inmiddels bedreven zijn in het wegfilteren van veel voorkomende politieke ruis, vooral van de Amerikaanse regering, blijven we alert op het risico van plotselinge schokken. Een scherpe verschuiving in het beleid of een onverwachte geopolitieke gebeurtenis kan een brede risk-off beweging veroorzaken, waarbij EM-beleggingen waarschijnlijk het zwaarste worden getroffen omdat ze hier gevoeliger voor zijn.

Het hele artikel lezen arrow_forward
kirstie-spence-color-new-600x600

Kirstie Spence is fixed income portfolio manager en heeft 29 jaar in de beleggingsbranche (per 31/12/2024). Ze is de principal investment officer voor het Capital Group Emerging Markets Local Currency Debt LUX Fund en maakt deel uit van het Management Committee van Capital Group. Ze heeft een master in Duits en International Relations van de University of St. Andrews in Schotland, waar ze cum laude is afgestudeerd.

PDF DOWNLOADEN

Onze nieuwste inzichten

Amerikaanse nutsbedrijven: Stabiliteit in onzekere tijden
Wat gebeurt er als de Amerikaanse staatsschuld onhoudbaar wordt?
Vier grafieken die laten zien waarom de Amerikaanse economie zo veerkrachtig is
Macro in het kort: Duidelijkheid over tarieven voor Japan, maar politieke onzekerheid houdt aan
De toekomst van kernenergie: Feiten, fictie en fusie
De “bijzondere positie van de US(D)” zal niet veranderen
Resultaten uit het verleden zijn niet indicatief voor de toekomst. Het is niet mogelijk om direct te beleggen in een index, die niet wordt beheerd. De waarde van de beleggingen en de inkomsten daaruit kunnen zowel stijgen als dalen en u kunt uw belegde vermogen geheel of gedeeltelijk verliezen. Deze informatie is niet bedoeld als beleggings-, fiscaal of ander advies, noch als een aansporing tot het kopen of verkopen van effecten.
 
Verklaringen die worden toegeschreven aan een persoon verwoorden de mening van die persoon op het moment van publicatie en weerspiegelen niet noodzakelijkerwijs de mening van Capital Group of haar dochterondernemingen. Alle informatie is per de aangegeven datum, tenzij anders vermeld. Sommige informatie kan van derden afkomstig zijn en als zodanig kan de betrouwbaarheid van die informatie kan niet worden gegarandeerd.
 
Capital Group heeft vermogensbeheer ondergebracht bij drie beleggingsteams. Deze teams nemen onafhankelijk van elkaar beslissingen over beleggingen en stemvolmachten. Onze fixed income specialisten doen voor de hele Capital-organisatie onderzoek naar vastrentende producten en beleggen daarin. Voor aandelen handelen ze echter uitsluitend namens een van de drie equity-beleggingsteams.