Belangrijke informatie

Deze website is uitsluitend bedoeld voor financiële tussenpersonen in België.

 

Als u een individuele belegger bent, klik dan hier, als u een institutionele belegger bent, klik dan hier. Als u informatie zoekt voor een andere locatie, klik dan hier.

 

Door te klikken, verklaart u dat u de informatie over wet- en regelgeving volledig hebt begrepen en hiermee instemt.

HALFJAARLIJKSE VOORUITZICHTEN 2025

Halfjaarlijkse Vooruitzichten 2025

DOWNLOAD RAPPORT BEKIJK WEBINAR

27 juni 2025

Medio 2025 zien we dat de veranderingen die begin dit jaar zijn ingezet, tot grote marktvolatiliteit hebben geleid. We zitten midden in een fundamentele hervorming van de geopolitieke orde zoals we die sinds het einde van de Tweede Wereldoorlog hebben gekend, op politiek, militair en economisch gebied.

 

Het is veel moeilijker geworden om te bepalen waar te beleggen, voor welke periode en welk rendement kan worden verwacht. Volatiliteit biedt echter juist ook mogelijkheden voor beleggers die kiezen voor een bottom-up beleggingsbenadering vanuit een fundamentele analyse. Aan ons de taak om hierin interessante beleggingsthema's te identificeren. Op deze pagina en in ons Midyear Outlook-rapport geven wij u een overzicht van de mogelijkheden.

RAPPORT 2025 DOWNLOADEN

Onze nieuwste inzichten

Amerikaanse nutsbedrijven: Stabiliteit in onzekere tijden
Wat gebeurt er als de Amerikaanse staatsschuld onhoudbaar wordt?
Vier grafieken die laten zien waarom de Amerikaanse economie zo veerkrachtig is
  1. Economische vooruitzichten
  2. Vooruitzichten aandelenmarkt
  3. Vooruitzichten obligatiemarkt

Economische vooruitzichten: Grotere onzekerheid, lagere groei

 

De vooruitzichten voor de Amerikaanse en wereldeconomie kunnen op vele manieren worden beschreven. Maar als we nu medio 2025 de balans opmaken, staat één woord met stip bovenaan: onzekerheid.

 

De onzekerheid over het handelsbeleid van de VS – met stijgende invoerheffingen als belangrijkste factor – heeft de wereldeconomie een zware klap toegebracht. In het eerste kwartaal is het bruto binnenlands product van de VS voor het eerst sinds 2022 gedaald.

 

Door de toenemende onzekerheid over het beleid worden de prognoses voor de wereldeconomie naar beneden bijgesteld. Op basis van de meest recente cijfers van het Internationaal Monetair Fonds zijn de prognoses voor de VS, Europa, Japan en tal van opkomende markten al naar beneden bijgesteld. De onlangs gesloten handelsakkoorden tussen de VS, het Verenigd Koninkrijk en China stemmen hoopvol, maar er ligt nog een lange weg voor ons. 

 “Veel bedrijven drukken op de pauzeknop omdat ze niet weten waar ze over een week, een maand of een jaar aan toe zijn. Of de VS hierdoor in een recessie terechtkomt, moet nog worden afgewacht, maar het risico hierop neemt zeker toe.” 

 

- Darrell Spence, econoom

Vooruitzichten aandelenmarkt Veranderende wereld biedt nieuwe mogelijkheden

 

Nu de VS zich terugtrekt uit vrijhandel zonder beperkingen, nemen Japan en Europa ook maatregelen. 

 

Begin 2025 was het gemiddelde tarief voor Japan nog een van de laagste ter wereld en dat biedt mogelijkheden voor constructieve onderhandelingen nu er steeds meer wordt gevreesd voor een handelsoorlog.

 

Japan heeft een uitstekende reputatie als het gaat om het sluiten van handelsovereenkomsten. De afgelopen jaren heeft het land meerdere economische partnerships en vrijhandelsovereenkomsten gesloten met blokken zoals de Europese Unie en verschillende landen in de regio Azië-Pacific. Meer dan 87% van de handel van Japan betreft landen waarmee het land een EPA of FTA heeft gesloten of waarover het onderhandelt. 

"Hoe langer de hogere tarieven van kracht blijven, des te groter het risico dat de reflatie van de Japanse economie ontspoort. Maar dat is het niet het einde van het verhaal, want er zal nog steeds sprake zijn van een tekort aan arbeidskrachten, stijgende lonen en een roep om efficiency."

 

Anne Vandenabeele, econoom

In Europa hebben regeringen krachtige maatregelen genomen om hun collectieve veiligheid en economische capaciteit te versterken.

Duitsland heeft zijn begrotingsregels versoepeld en een stimuleringspakket van 1 biljoen euro aangekondigd om de economie een boost te geven. De extra uitgaven zouden de komende jaren een impuls kunnen geven aan bedrijven die actief zijn op het gebied van defensie, bouwmaterialen en infrastructuur.

 

Hoewel de markt vaak overdreven reageert op volatiliteit, kan die dynamiek op lange termijn juist mogelijkheden bieden voor beleggers.

 

In 2020 daalden aandelen in tal van sectoren meer dan 10% in de door de pandemie veroorzaakte bearmarkt. “Door het stilvallen van reizen en leisure-activiteiten kelderde de koers van aandelen van cruisemaatschappijen zoals Royal Caribbean ongekend fors, alsof niemand ooit meer een reis zou boeken,” aldus equity portfolio manager Chris Buchbinder. “Dit bleek een uitstekende beleggingsmogelijkheid te zijn voor wie inzag dat het internationale reisverkeer op een gegeven moment weer zou aantrekken.”

 

Zoiets doet zich natuurlijk niet elke dag voor. Maar als grote bedrijven in de uitverkoop gaan, moet u wel rekening houden met enige onrust op korte termijn. Lang niet alle bedrijven zullen zich zo krachtig herstellen, daarom is fundamenteel onderzoek van groot belang.

Vooruitzichten obligatiemarkt Inkomstenpotentieel en bescherming tegen koersschommelingen

 

De aandelenmarkt kreeg in april een flinke klap, maar het was vooral de sell-off op de obligatiemarkt die ervoor zorgde dat president Trump een pauze inlaste met zijn invoerheffingen. Op deze korte verstoring na is het rustig gebleven op de Amerikaanse obligatiemarkten en is de rente gestegen.

 

De rente op de 10-jaars Treasury, stond op 17 juni 2025 op 4,39%. Zelfs nu de rente op staatsobligaties met een kortere looptijd is gedaald, is de rentecurve steiler geworden.

 

Naar verwachting zal het tekort op de Amerikaanse federale begroting door mogelijke belastingverlagingen en andere geplande uitgaven aanhouden en dat draagt ook bij aan de hoge langetermijnrente. In verschillende scenario's kan de curve nog steiler worden.

 

De meest extreme stijging was te zien bij Japanse staatsobligaties. De sell-off wordt gevoed door zorgen over een groter aanbod bij een zwakkere vraag, terwijl de Bank of Japan (BoJ) in het kader van haar kwantitatieve verkrappingsbeleid nu minder langlopende obligaties opkoopt. Deze verstoring is waarschijnlijk slechts van tijdelijke aard en we denken de BoJ nu zal wachten met het verhogen van de rente en mogelijk maatregelen zal nemen om de disbalans tussen vraag en aanbod aan te pakken.

 

Een gediversifieerde obligatieportefeuille zorgt voor relatieve stabiliteit in tijden van volatiliteit op de aandelenmarkt, die het gevolg is van het overheidsbeleid. Toen de S&P 500 Index 18,7% daalde ten opzichte van de recordhoogte op 19 februari 2025, tot het recente dieptepunt op 8 april 2025, steeg de Bloomberg U.S. Aggregate Index met 1%. Die relatie tussen aandelen en obligaties – die in 2022 verdween toen de Fed de rente flink verhoogde – zien we nu weer en dat is ook cruciaal nu met het beleid van Trump het risico op een recessie groter is.

 “Beleggers maken zich zorgen over een hogere inflatie en een mogelijke neergang als gevolg van het steeds veranderde tariefbeleid.

 

De ergste onzekerheid over het handelsbeleid ligt nu misschien achter ons, maar ik wil in een goede positie zitten om te profiteren van eventuele grote verschuivingen in waarderingen.” 

 

- Timothy Ng, fixed income portfolio manager

Midyear Outlook-rapport 2025

Langetermijnvisie op markten en economieën

RAPPORT DOWNLOADEN
Resultaten uit het verleden zijn niet indicatief voor de toekomst. Het is niet mogelijk om direct te beleggen in een index, die niet wordt beheerd. De waarde van de beleggingen en de inkomsten daaruit kunnen zowel stijgen als dalen en u kunt uw belegde vermogen geheel of gedeeltelijk verliezen. Deze informatie is niet bedoeld als beleggings-, fiscaal of ander advies, noch als een aansporing tot het kopen of verkopen van effecten.
 
Verklaringen die worden toegeschreven aan een persoon verwoorden de mening van die persoon op het moment van publicatie en weerspiegelen niet noodzakelijkerwijs de mening van Capital Group of haar dochterondernemingen. Alle informatie is per de aangegeven datum, tenzij anders vermeld. Sommige informatie kan van derden afkomstig zijn en als zodanig kan de betrouwbaarheid van die informatie kan niet worden gegarandeerd.
 
Capital Group heeft vermogensbeheer ondergebracht bij drie beleggingsteams. Deze teams nemen onafhankelijk van elkaar beslissingen over beleggingen en stemvolmachten. Onze fixed income specialisten doen voor de hele Capital-organisatie onderzoek naar vastrentende producten en beleggen daarin. Voor aandelen handelen ze echter uitsluitend namens een van de drie equity-beleggingsteams.