Le Japon a récemment conclu un accord commercial solide avec les États-Unis, lequel contribue à rassurer sur la perspective d’une reprise économique encore fragile. En parallèle, la coalition au pouvoir, composée du Parti libéral-démocrate (PLD) et du Parti de l’intégrité (Komeito), a perdu sa majorité à la chambre haute du parlement après une élection.

Après un échec similaire à la chambre basse en 2024, les pressions se font de plus en plus fortes pour que le Premier ministre Shigeru Ishiba démissionne, alors même qu’il vient de conclure un accord commercial avec l’administration américaine. D’après les premières informations dont nous disposons, des droits de douane de 15 % seront ainsi appliqués sur les importations américaines de produits et de véhicules japonais, et resteront pour le moment à 50 % sur l’acier et l’aluminium.

Sur le terrain politique, les électeurs japonais semblent juger les partis au pouvoir incapables de les aider à tirer parti des mutations du contexte économique et géopolitique. Plutôt que de proposer des solutions crédibles à des problèmes complexes (salaires réels qui s’effondrent, précarité de l’emploi chez les jeunes¹ et les moins jeunes, incertitudes concernant le système de retraite), le gouvernement semble préférer des options faciles, et l’immigration est devenue un thème de campagne clé.

Si son parti, le PLD, reste le plus représenté au Parlement, Shigeru Ishiba est désormais à la tête d’une coalition minoritaire dans les deux chambres. Les membres du PLD pourraient donc choisir de nouveaux leaders, définir de nouvelles orientations politiques, et décider s’ils veulent gouverner en tant que minorité ou chercher de nouveaux partenaires avec lesquels former une nouvelle coalition.

Les marchés financiers, qui semblent intégrer un fragile statu quo à la tête du Japon, sous-estiment le potentiel d’un virage conservateur ou d’une coalition réformiste. Entre-temps, l’accord commercial avec les États-Unis a contribué à améliorer les perspectives de croissance à court terme, bien qu’il demeure défavorable pour les secteurs de l’automobile et de la métallurgie.

Grâce à l’abaissement des droits de douane et au ralentissement de l’inflation, on peut plus raisonnablement tabler sur une reprise économique, une augmentation des salaires réels, voire une hausse des taux d’intérêt d’ici fin 2025. Mais l’instabilité politique et les possibles revirements sur le front de l’immigration constituent de nouveaux risques à long terme.