Jonathan Bell Lovelace, le fondateur de Capital Group, était un précurseur dans le domaine de l’investissement durant la Grande Dépression, et sa méthode innovante de recherche fondamentale continue de nous guider près d’un siècle plus tard.

La recherche fondamentale consiste à acquérir une connaissance fine des émetteurs (sociétés et États), afin de prendre les décisions d’investissement qui s’imposent. Il est par conséquent essentiel de mesurer les évolutions susceptibles d’entraîner des répercussions financières sur les émetteurs d’actions ou d’obligations.

C’est pourquoi, dans notre quête de résultats supérieurs sur le long terme pour nos clients, nous sommes convaincus de l’importance de porter la plus haute attention aux enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans le cadre de notre recherche fondamentale.

Le principe de la matérialité en matière d’investissement responsable

Quels risques et opportunités ESG jugeons-nous suffisamment importants pour la réussite à long terme des émetteurs d’un secteur en particulier ? Cette question, qui réside au cœur de notre approche d’intégration des critères ESG, fait corps avec notre culture de la recherche fondamentale approfondie, à travers deux axes majeurs.

D’une part, de nombreuses problématiques ESG peuvent avoir des retombées pendant des années, si ce n’est des décennies, un délai qui converge naturellement avec notre vision de long terme.

D’autre part, le fait d’intégrer les enjeux ESG matériels à notre recherche fondamentale approfondie nous permet d’affiner et de compléter notre connaissance des sociétés dans lesquelles nous investissons.

L’intégration des critères ESG à The Capital System^TM

En partenariat avec notre équipe ESG, nos analystes d’investissement et gérants de portefeuille sont chargés d’intégrer les enjeux ESG à notre approche d’investissement, The Capital System. Notre processus ESG s’articule autour de trois volets interdépendants : recherche fondamentale/cadres d’investissement, processus de veille et dialogue/vote par procuration.

Recherche fondamentale et cadres d’investissement

Plus de 25 cadres d’investissement ESG ont été élaborés par notre équipe de spécialistes ESG et plus de 200 analystes actions et obligations de Capital Group pour identifier les enjeux matériels relatifs à chaque secteur. Chaque cadre est destiné à aider nos professionnels de l’investissement à examiner les enjeux ESG matériels susceptibles d'influencer leurs thèses d’investissement.

Ces cadres sont régulièrement revus par notre équipe de spécialistes ESG et nos professionnels de l’investissement, afin de les actualiser et de garantir leur pertinence. De plus, nous avons beaucoup investi pour faciliter la recherche fondamentale menée par nos professionnels de l’investissement : notre outil de recherche interne Ethos contient plus de 270 indicateurs provenant de 50 sources.

Processus de veille

Le cas échéant, notre analyse interne est complétée par des données externes pour mettre en évidence l’opinion de ces dernières concernant les risques ESG potentiellement matériels. Ces données peuvent s’avérer très utiles à l’obtention d’une vue d’ensemble des sociétés ou des émetteurs que nous suivons, et nous aident à éviter les biais de confirmation. Précisons toutefois que nos points de vue s’appuient sur notre vision de long terme, un dialogue actif et une analyse poussée, et  qu’ils ne se limitent en aucun cas aux seuls résultats de l’évaluation des critères ESG. 

Nous surveillons l’ensemble des actions, obligations d’entreprise, obligations souveraines que nous détenons en portefeuille, ainsi que certaines obligations municipales. Pour ce faire, nous comparons nos positions à des données provenant de différents fournisseurs, afin de révéler les points de vue externes sur les enjeux ESG matériels, et d’identifier les entreprises et États en infraction avec les normes internationales. En ce qui concerne les obligations municipales, nous utilisons des données tierces pour faire ressortir les opinions externes sur les risques climatiques potentiellement matériels. Les émetteurs jugés problématiques font l’objet d’une surveillance par nos professionnels de l’investissement, et les émetteurs présentant d’importants risques ESG susceptibles d’affecter le portefeuille font l’objet d’un examen approfondi par l’Issuer Oversight Committee (IOC) de Capital Group, qui constitue une extension de notre processus de veille.

Dialogue et vote par procuration

Ce sont nos professionnels de l’investissement qui assurent notre processus de dialogue. Le fait d’aborder les sujets d’importance avec les cadres et dirigeants des entreprises dans lesquelles nous investissons peut aider à mieux cerner les risques associés à nos investissements, et à identifier comment ces entreprises les traitent.

Le vote par procuration fait aussi partie intégrante de notre approche d’investissement. Nous avons mis en place un processus dans lequel les décisions de vote sont prises de manière indépendante par chacune de nos trois entités d’investissements en actions, dans le strict intérêt de nos clients.

Notre processus repose, pour chaque décision de vote à prendre, sur les connaissances collectives et les différents points de vue de nos professionnels de l’investissement et spécialistes ESG. D’abord, nos spécialistes de la gouvernance réalisent une évaluation pour chaque entreprise, conformément aux procédures et principes de vote par procuratio élaborés par nos professionnels de l’investissement. Ils transmettent ensuite cette évaluation à nos analystes d’investissement chargés de suivre la société et le secteur concernés, lesquels émettent alors une recommandation. En cas de désaccord, une deuxième opinion peut être demandée à un coordinateur de vote par procuration (un analyste d’investissement ou un associate d’une autre entité d’investissement possédant de l’expérience dans la gouvernance d’entreprise et les questions de vote par procuration). La décision finale revient à un comité d’investisseurs expérimentés de l’entité d’investissement concernée.

Notre stratégie pour perpétuer et parfaire notre culture de la recherche fondamentale

La prise en compte des risques et opportunités ESG dans notre approche d’investissement s’inscrit dans le modèle de recherche fondamentale que Jonathan Bell Lovelace, le fondateur de Capital Group, a imaginé il y a plus de 90 ans.

Nous investissons dans nos associates, dans nos données et dans nos technologies pour développer nos propres compétences et perfectionner nos pratiques de gestion responsable.

Nous accordons beaucoup d’importance à la transparence, que ce soit vis-à-vis de nos clients ou de nos parties prenantes. À cet effet, nous publions chaque année un rapport détaillant notre gestion responsable des investissements. Nous communiquons également chaque trimestre sur le suivi de notre processus de veille et de nos activités de dialogue pour indiquer – lorsque ces données sont disponibles – quels émetteurs (entreprises et États) en portefeuille ont été signalés comme étant problématiques. 

La place privilégiée que nous accordons aux enjeux ESG est un atout pour notre organisation, qui a toujours accordé une grande importance à la recherche. Quelle que soit l’évolution de nos cadres d’investissement ESG ou, plus largement, de notre processus ESG, la connaissance est la clé de la réussite.