Jonathan Bell Lovelace hat Capital Group während der Großen und der Weltwirtschaftskrise gegründet und war ein Investmentpionier. Als einer der Ersten legte er großen Wert auf fundamentales Research. Dieses Konzept ist auch heute noch – fast ein Jahrhundert später – für uns maßgeblich.

Beim Research geht es vor allem darum, sich ein vollständiges Bild zu machen, um bessere Anlageentscheidungen zu treffen. Deshalb ist es unabdingbar, Entwicklungen zu kennen und abzuschätzen, die möglicherweise finanzielle Folgen für einen Aktien- und Anleihenemittenten haben könnten.

Genau aus diesem Grund halten wir bei Capital Group die Analyse wesentlicher ESG-Themen für so wichtig. Schließlich wollen wir herausragende langfristige Investmentergebnisse für unsere Kunden erzielen.

Unser ESG-Ansatz legt großen Wert auf Wesentlichkeit

Aber welche ESG-Chancen und -Risiken sind aus unserer Sicht für den langfristigen Erfolg von Emittenten eines bestimmten Sektors relevant? Diese Frage und die Antwort darauf sind der Kern unseres Ansatzes zur Einbindung von ESG-Themen und passen in zweierlei Hinsicht sehr gut zu unserem Konzept des fundamentalen Research.

Erstens können sich die Folgen wesentlicher ESG-Themen erst Jahre oder sogar Jahrzehnte später zeigen. Dieser Zeitrahmen passt zu unserer langfristigen Orientierung.

Und zweitens verfolgen wir einen Ansatz, der auf Einzelwertanalysen beruht. Unsere Investmentexperten berücksichtigen wesentliche langfristige ESG-Themen, die Einfluss auf ihre Investmentthese zu einem Emittenten haben könnten. Für uns ist die Integration von ESG-Faktoren eine Verfeinerung und Abrundung unseres Investmentverständnisses.

Wie wir ESG in unser The Capital System^TMintegrieren

Unsere Investmentanalysten, Portfoliomanager und das ESG-Team sind gemeinsam für die Einbindung von ESG-Faktoren in den Investmentansatz von Capital Group – The Capital Systemverantwortlich. Unser ESG-Prozess besteht aus drei einander verstärkenden Komponenten: Analyse- & Investmentstandards, einem Kontrollprozess sowie Engagement & Stimmrechtsvertretung.

Research & Investmentstandards

Zusammen mit unserem ESG-Team haben über 200 unserer Aktien- und Anleihenanalysten für mehr als 25 Sektoren ESG-Investmentstandards entwickelt. Jeder dieser Standards hilft unseren Investmentexperten, wesentliche langfristige ESG-Themen zu untersuchen, die Auswirkungen auf ihre Investmentthese haben könnten.

Die Richtlinien werden regelmäßig überprüft, damit sie stets relevant bleiben. Unser eigenes ESG-Team macht diesen Prozess einfacher. Zusammen mit Investmentexperten aktualisiert es die Standards, wenn dies angemessen erscheint. Wir haben viel in Daten und Technologie investiert, damit unsere Investmentexperten Zugang zu unterschiedlichen Datenquellen haben. Unser eigenes Analysetool Ethos enthält über 170 Kennzahlen aus 50 Quellen, die wir für unsere Anlagerichtlinien nutzen.

Kontrollprozess

Unsere eigenen Analysen ergänzen wir, wenn möglich, mit Daten externer Anbieter, um zu sehen, welche potenziellen ESG-Risiken andere für wesentlich halten. Wir halte externe Daten für hilfreich – als Schutz gegen den Bestätigungsfehler (Confirmation Bias), und um sich ein umfassendes Bild von einem Unternehmen oder Emittenten zu machen. Unsere Einschätzungen sind aber immer langfristig und beruhen auf unserem Engagement und eingehenden Analysen − wir verlassen uns niemals allein auf die Ergebnisse unserer Kontrollsysteme. 

Wir kontrollieren Aktien sowie die Unternehmens- und Staatsanleihen und ausgewählte Municipals, wenn entsprechende Daten vorliegen. Teil des Kontrollprozesses ist die Prüfung unserer Aktien-, Unternehmensanleihen und Staatsanleihenpositionen anhand von Daten mehrere externer Anbieter. So erfahren wir, wie andere potenzielle wesentliche ESG-Risiken einschätzen. Für einige unserer Municipals nutzen wir Daten von Drittanbietern, um zu erfahren, wie andere Marktakteure möglicherweise wesentliche physischen Klimarisiken einschätzen. Emittenten, die bestimmte Anforderungen nicht erfüllen, werden mit einem Warnhinweis versehen und von unseren Investmentexperten besonders eingehend analysiert. Hinzu kommen Kontrollen unseres Issuer Oversight Committee (IOC) für Bereiche mit erhöhtem ESG-Risiken, die sich auf Portfoliopositionen auswirken könnten. Das IOC macht sich ein Bild und tauscht sich anderen Investoren aus, um deren Meinung zu erfahren.

Engagement & Stimmrechtsvertretung

Unsere Investmentexperten sind bei den Engagement federführend. Durch Engagement bei Geschäftsleitungsmitgliedern und anderen Unternehmensvertretern zu wichtigen Themen können wir mögliche Investmentrisiken besser verstehen und erfahren zudem, wie Unternehmen und andere Emittenten mit ihnen umgehen.

Die Stimmrechtsvertretung ist ein weiterer fester Bestandteil unseres Investmentprozesses. Wir haben von Investmentexperten geleiteten Abstimmungsprozess, wobei unsere drei Aktieneinheiten unabhängig voneinander abstimmen – immer ausschließlich im besten finanziellen Interesse unserer Kunden.

Unser Abstimmungsprozess ist so konzipiert, dass wir mehrere Sichtweisen unserer Investmentexperten und des ESG-Teams einbeziehen. Durch diese kollektive Erfahrung können wir gut informiert über alle Themen abstimmen. Als erstes erstellen und Governance-Experten Unternehmens- und Abstimmungsanalysen im Einklang mit unseren Abstimmungsprozesse und -richtlinien, für die unsere Investmentexperten verantwortlich sind. Diese Analysen werden jenen unserer Investmentanalysten zur Verfügung gestellt, die das Unternehmen und die Branche kennen, um sie bei der Abgabe von Empfehlungen zu unterstützen. Wenn man sich nicht einig ist, kann ein Abstimmungskoordinator (ein Investmentanalyst oder eine anderer Kollege aus dem Investment, der über entsprechende Erfahrungen verfügt) eine Zweitmeinung beisteuern. Die Gesamtverantwortung für die Abstimmung einer Investmenteinheit trägt ein Abstimmungsgremium, das aus erfahrenen Investoren besteht.

Auf Basis unserer langjährigen Researcherfahrung

Mit der Berücksichtigung wesentlicher ESG-Chancen und -Risiken setzen wir unsere Tradition des Einzelwert-Research fort, die Jonathan Bell Lovelace, der Gründer von Capital Group, vor über 90 Jahren eingeführt hat.

Weil wir in Menschen, Daten und Technologien investieren, die die ESG-Integration unterstützen, bauen wir internationale Kompetenz auf, die anpassungsfähig ist und sich weiterentwickeln kann.

Das ist uns wichtig, und deshalb legen wir auch Wert auf eine transparente Berichterstattung an unsere Kunden und Stakeholder. Jedes Jahr erstellen wir einen Investment Stewardship Report, und jedes Quartal veröffentlichen wir die Ergebnisse unserer Kontrollen von Unternehmens- und Staatsanleihen auf Fondsebene (wenn Daten verfügbar sind) sowie unserer Engagementaktivitäten. Aus diesen Berichten ist ersichtlich, welche Unternehmen und/oder Emittenten genauer geprüft wurden. 

Bei der Berücksichtigung wesentlicher ESG-Faktoren können wir unsere Stärken als ein Unternehmen, das schon immer auf sorgfältige Analysen gesetzt hat, nutzen. Unabhängig davon, wie sich unser ESG-Anlageprozess im Einzelnen oder das Thema ESG weiterentwickeln werden, wird sich daran auch in Zukunft nichts ändern.