De oprichter van Capital Group, Jonathan Bell Lovelace, was een vooruitstrevende Amerikaanse zakenman en investeerder in de jaren '30 van de vorige eeuw, ten tijde van de Grote Depressie en de 'Dust Bowl' toen de prairievlakten van de Verenigde Staten werden getroffen door uitzonderlijke droogte en grote stofstormen. Bijna een eeuw later laten we ons nog steeds leiden door zijn innovatieve geest en het belang van fundamenteel onderzoek.

Onderzoek heeft alles te maken met het verkrijgen van een diepgaand en afgerond beeld om tot betere beleggingsbeslissingen te komen. Het is dan ook van cruciaal belang om ontwikkelingen die financiële gevolgen kunnen hebben voor een emittent van aandelen of obligaties op waarde te schatten.

Daarom hechten we bij Capital Group veel waarde aan het analyseren van materiële ESG-kwesties als onderdeel van ons fundamenteel onderzoek omdat we streven naar superieure beleggingsresultaten voor onze klanten voor de lange termijn.

In onze ESG-visie ligt de nadruk op materialiteit

Welke ESG-risico's en -mogelijkheden zijn volgens ons van wezenlijk belang voor het langetermijnsucces van emittenten uit een specifieke sector? Het stellen en beantwoorden van deze vraag vormt de kern van onze benadering van ESG-integratie en sluit op twee belangrijke manieren aan bij onze jarenlange ervaring met diepgaand onderzoek

Allereerst kan de impact van veel ESG-kwesties zich over meerdere jaren of decennia uitstrekken, wat vanzelfsprekend aansluit bij onze oriëntatie op de lange termijn.

Ten tweede is er onze bottom-up benadering van fundamenteel onderzoek. ESG-integratie draagt bij aan een gedetailleerd en afgerond begrip van beleggingen. "Dankzij ons onderzoek en onze ervaring weten we dat de bedrijven die zorgvuldig nadenken over hun langetermijnstrategie ook alles in het werk stellen om te doorgronden welke invloed ESG-risico's en -mogelijkheden op hun bedrijf kunnen hebben," zegt Martin Romo, voorzitter en chief investment officer van Capital Group.

Integratie van ESG in The Capital System^TM

Capital Group heeft meer dan 350 portfoliomanagers en beleggingsanalisten die binnen onze beleggingsbenadering, The Capital System, vrij zijn om hun individuele beleggingsovertuigingen uit te dragen. Fundamenteel onderzoek staat centraal. Een stevig debat is de norm.

Ons ESG-proces bestaat uit drie onderdelen die elkaar versterken. We hebben bewust een proces gecreëerd waarmee we steeds meer inzicht krijgen, maar dat niet leidt tot een enkel antwoord of een enkele score.

Onderzoeks- & beleggings kaders

Meer dan 200 van onze beleggingsanalisten voor aandelen en vastrentende waarden hebben, in samenwerking met ons ESG-team, ruim 25 sectorspecifieke ESG-beleggingskaders opgesteld waarin we de belangrijkste kwestie benoemen per sector, inclusief overheden.

We stellen onze kaders regelmatig bij vanwege het dynamische karakter van ESG-thema's en zorgen we ervoor dat onze kaders toekomstgericht zijn.

Monitoringsproces

We vullen onze interne analyse aan met externe ESG-gegevens, indien beschikbaar, om een beeld te krijgen van eventuele materiële ESG-risico's van buitenaf. Wij zijn van mening dat gegevens van derden een nuttige input kunnen zijn bij het opbouwen van een compleet beeld van een bedrijf of emittent. Onze perspectieven zijn echter gebaseerd op een langetermijnvisie, betrokkenheid en gedetailleerde analyse - nooit alleen op resultaten uit monitoring. 

Voor onze ESG-evaluatie monitoren we ons aandelenbezit en het bezit aan bedrijfsobligaties en staatsobligaties, voor zover de gegevens beschikbaar zijn. Het monitoringsproces bestaat uit het vergelijken van onze aandelen en (bedrijfs- en staats)obligaties met gegevens van verschillende aanbieders om externe inzichten in mogelijk materiële ESG-risico's boven water te krijgen, als ook om zicht te krijgen in bedrijven die internationale normen schenden. Emittenten die niet voldoen aan onze criteria krijgen een "flag" (markering) en zullen door onze beleggingsspecialisten nader worden onderzocht. Daarnaast beoordeelt ons Issuer Oversight Committee (IOC) een subset van emittenten met een verhoogd ESG-gerelateerd risico die van invloed kunnen zijn op onze posities.

Dialoog & stemmen bij volmacht (proxy voting)

Onze beleggingsspecialisten en ESG-team werken nauw met elkaar samen zodat we een beter inzicht krijgen in de manier waarop ESG-risico's en -mogelijkheden worden beheerd, en dit wordt verwerkt in ons fundamentele onderzoeksproces.

In 2023 hebben we 1.115 ESG-specifieke gesprekken gevoerd naar aanleiding van onze onderzoeken, beleggingskaders, stem- en monitoringsprocessen. We documenteren afspraken en evalueren de uitkomsten van onze gesprekken met het management.

Stemmen bij volmacht is eveneens een integraal onderdeel van ons beleggingsproces. Bij het stemmen staan de belangen van onze beleggers en klanten centraal.

Ons Global Stewardship & Engagement (GSE)-team beoordeelt elk proxy-voorstel. Dit gebeurt in overeenstemming met de stemrichtlijnen die door onze beleggingsprofessionals worden opgesteld en jaarlijks worden herzien. Dit onderzoek wordt gedeeld met onze beleggingsanalisten (die het bedrijf en de sector kennen) zodat zij een aanbeveling kunnen doen. De uiteindelijke beslissing, ook over spraakmakende of omstreden stemvolmachten, of stemvolmachten waarover verschil van mening bestaat, wordt genomen door het betreffende volmachtcomité, dat bestaat uit senior beleggingsspecialisten.

In 2023 hebben onze drie equity investment divisies afzonderlijk gestemd op meer dan 2.100 algemene en bijzondere aandeelhoudersvergaderingen in meer dan 55 markten.

Voortbouwen op onze jarenlange onderzoekservaring

Door materiële ESG-risico's en -mogelijkheden tegen het licht te houden, ben ik ervan overtuigd dat we voortbouwen op de ruim 90 jaar ervaring in fundamenteel onderzoek waarmee de oprichter van Capital Group, Jonathan Bell Lovelace, een begin heeft gemaakt.

Door te investeren in de mensen, gegevens en technologie die ESG-integratie ondersteunen, bouwen we wereldwijd aan capaciteiten die in de loop van de tijd verder ontwikkeld en aangepast kunnen worden.

Omdat dit zo belangrijk voor ons is, willen we transparant zijn naar onze klanten en stakeholders. We publiceren elk jaar ons investment stewardship report. En elk kwartaal publiceren we op fondsniveau de monitoringsresultaten voor onze posites in bedrijven en overheden (voor zover de gegevens beschikbaar zijn) om aan te geven welke bedrijven en/of emittenten zijn gemarkeerd voor nader onderzoek. 

Zoals Rob Lovelace al aangaf, speelt de toegenomen aandacht voor materiële ESG-kwesties in op de sterke punten van Capital Group als organisatie die altijd de nadruk legt op een verantwoord beheer van het vermogen van haar klanten. Hoe de details van onze ESG-beleggingskaders of bredere ESG-processen zich ook ontwikkelen, dit zal altijd ons uitgangspunt zijn.