資本集團創辦人Jonathan Bell Lovelace是經濟大蕭條及北美沙塵暴侵襲事件時期的先驅投資者。接近一個世紀以來，他對基本因素研究的創新焦點繼續為我們提供指引。

研究旨在深入並全面了解，務求作出更佳的投資決策。因此，權衡可能對股票或債券發行人造成財務後果的發展相當重要。

正因如此，資本集團相信，分析重大ESG議題對投資研究相當重要，因為我們致力為客戶提供卓越的長線投資成果。

我們的ESG理念強調重要性

我們認為哪些ESG風險及投資機會對特定行業發行人長遠取得成功較為重要？提出及回答以上問題是我們的ESG融入方針的核心，亦在兩個重要方向與我們的深入研究成果保持一致。

首先，許多重大ESG議題的影響可能在數年或數十年內浮現，此時間範圍自然符合我們的長線方向。

其次是我們的「由下而上」的投資研究方針。我們的投資專家審視可能在發行人層面影響其投資理據的重大長期ESG議題。ESG融入逐漸完善及充實我們對投資的理解。

如何將ESG元素融入「多元基金經理制度」

我們的投資分析師及基金經理與ESG團隊合作，負責把ESG因素融入資本集團的投資方針 — 「多元基金經理制度」（The Capital System）。我們的ESG流程包括三個相輔相成的組成部分：研究及投資框架、監察流程以及參與及代理投票。

研究及投資框架

我們逾200名股票及固定收益投資分析師與ESG團隊攜手合作，制訂超過25個行業特定的專有ESG投資框架。每個框架旨在協助我們的投資專家審視可能影響其投資理據的重大長期ESG議題。

我們將定期檢視這些框架，以確保其仍然適用。資本集團內部ESG團隊推動這流程，並與投資專家合作，把適當的更新內容納入框架內。我們在數據及科技方面投入大量資源，以便投資專家獲得不同的數據來源。資本集團的內部研究工具Ethos擁有來自50個數據來源的逾270項指標，令我們的研究框架更能反映現實。

監察流程

我們利用第三方ESG資料（如有）來補充我們的內部分析，從而了解有關潛在重大ESG風險的外部觀點。我們相信，第三方數據可作為有用的見解，有助我們就公司或發行人建立全面觀點時避免出現確認偏差。然而，我們的投資視野建基於長線觀點、積極參與及詳細分析，而非僅依據監察結果。

我們監察持有的股票、企業及主權債券，以及個別市政債券持倉（如有可用數據）。監控流程包括根據一系列供應商提供的第三方數據，審核我們的企業（股票及固定收益）以及主權債券持倉，以了解有關潛在重大ESG風險的外部觀點。至於部分市政債券持倉，我們使用第三方數據，以了解有關潛在重大物理氣候風險的外部觀點。未能達到若干門檻的發行人將被標示，並由投資專家進行審查。另外，資本集團發行人監督委員會是我們監察流程的延伸，以了解可能影響投資組合持倉的較高ESG風險領域，從而與廣泛投資者群組討論，以掌握其觀點。

互動溝通及代理投票

我們的投資專家主導參與流程。透過與公司的高管及非高管人員就重要議題進行互動溝通，有助我們更了解潛在的投資風險，以及公司與發行人管理風險的方法。

代理投票是我們投資流程的另一組成部分。投票流程由投資專家主導的，三個獨立股票投資部門完全以我們客戶的財務利益各自作出獨立投票決定。

我們的代理投票流程旨在受惠於投資專家及ESG團隊成員的多元化觀點，憑藉其豐富的集體經驗就個別代理投票議題提供深入的見解。首先，我們的管治專家根據由投資專家主導的代理投票程序及原則，進行公司特定的研究及代理分析。有關研究成果將與熟悉相關公司及行業的投資分析師共享，以助其提出建議。如果出現不同意見，代理協調人（投資分析師或擁有企業管治及代理投票事務經驗的其他投資部門員工）可以提供第二意見。每個股票部門的資深投資者代理委員會將就所屬部門的投票擁有最終決定權。

以研究成果為基礎

透過考慮重大ESG風險及投資機會，我們以資本集團創辦人Jonathan Bell Lovelace所開創，累積超過90年的「由下而上」投資研究成果為基礎。

透過投資於支持融入ESG的人才、數據及科技，我們持續建立可隨著時間而不斷發展及調整的環球投資實力。

基於其重要性，我們希望對客戶及持份者保持透明。我們每年發佈盡責投資管理報告。此外，我們每季均會披露企業及主權債券持倉（如有可用數據）的基金層級監察結果及參與活動，以反映已被標示為需要深入審查的公司及／或發行人。

資本集團對重大ESG議題的重視，正好體現我們作為一貫著重研究重要性的機構的優勢。不論我們的ESG投資流程或廣泛ESG環境有何具體發展，我相信這觀點將繼續適用。