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Conflit en Iran : trois risques à surveiller pour les investisseurs
Talha Khan
23 juin 2025
La décision des États-Unis d’attaquer l’Iran en fin de semaine, en larguant de puissantes bombes sur des installations nucléaires iraniennes et d’autres cibles, a considérablement accru les risques géopolitiques, déjà élevés, qui perturbent l’économie mondiale et les marchés financiers depuis le début de l’année. Bien qu’il soit difficile de savoir ce que l’avenir nous réserve, les investisseurs doivent surveiller trois domaines clés de risque dans les jours à venir.
1. Volatilité géopolitique
Des risques accrus d’erreurs de calcul entre les États-Unis, Israël, l’Iran et leurs intermédiaires régionaux, combinés à une interférence potentielle de la Russie ou de la Chine, créent un paysage géopolitique plus fragmenté et imprévisible.
Beaucoup dépendra de la réponse de l’Iran dans les prochains jours, ainsi que des décisions que prendront les dirigeants américains pour accroître ou réduire le niveau d’implication des États-Unis. Le bombardement de samedi marquera-t-il l’apogée de l’intervention américaine ou s’agit-il simplement du début d’un conflit plus vaste et plus complexe au Moyen-Orient? Le monde entier suivra la situation de près.
2. Risque sur les marchés de l’énergie
La menace de représailles de la part de l’Iran plane, notamment sous la forme d’éventuelles frappes contre des bases militaires américaines et de tentatives visant à perturber les livraisons de pétrole transitant par le détroit d’Ormuz, un point de passage stratégique pour près de 25 % de l’approvisionnement mondial en pétrole.
Même avant les frappes américaines, le prix du Brent avait dépassé les 76 $ le baril ces derniers jours, sur fond de conflit entre Israël et l’Iran. Une escalade radicale menace de faire grimper les prix du pétrole à des niveaux potentiellement beaucoup plus élevés.
Cependant, si l’on se réfère à l’histoire, les marchés de l’énergie se sont généralement redressés rapidement après des chocs géopolitiques, et seuls quelques événements ont entraîné une hausse durable des prix du pétrole. Depuis 1967, aucun des grands conflits militaires impliquant Israël n’a eu d’effet prolongé sur les prix du pétrole, à l’exception de la guerre israélo-arabe de 1973, qui a conduit à un embargo pétrolier imposé par l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP). Cet épisode a eu un impact particulièrement important, étant donné que l’OPEP contrôlait alors plus de la moitié de l’approvisionnement mondial en pétrole.
Le marché pétrolier mondial est aujourd’hui mieux préparé à absorber les chocs d’approvisionnement, en partie grâce à la hausse de la production de schiste aux États-Unis et aux progrès en matière d’efficacité énergétique. La part de l’OPEP dans l’approvisionnement mondial en pétrole est passée de plus de 50 % dans les années 1970 à moins de 40 % aujourd’hui.
Étant donné que l’évolution des prix du pétrole dépendra largement des événements à venir, nous avons défini quatre scénarios possibles ainsi que leur impact potentiel sur les prix. Les principaux facteurs déterminants sont le niveau d’implication des États-Unis dans la guerre à venir et l’ampleur finale du conflit.
Scénarios pour les prix du pétrole
Faible intervention des États-Unis |
Forte intervention des États-Unis |
|
|---|---|---|
Faible intensité du conflit |
Tensions contenues : Implication directe limitée des États-Unis, affrontements par intermédiaires, cyberattaques, sanctions, mais pas de perturbation majeure de l’approvisionnement. Les prix du pétrole chutent aux alentours de 70 $ US |
Positionnement stratégique : Les États-Unis déploient des forces supplémentaires pour dissuader toute escalade. La présence de forces navales protège le détroit d’Ormuz. Les prix du pétrole grimpent temporairement à plus de 80 $ US |
Forte intensité du conflit |
Choc régional : L’Iran riposte par le biais de ses intermédiaires et attaque les infrastructures du Golfe. Les prix du pétrole grimpent à plus de 100 $ US |
Crise énergétique mondiale : Confrontation directe exacerbée entre les États-Unis et l’Iran, fermeture du détroit ou perturbations majeures. Les prix du pétrole s’envolent au-delà de 130 $ US |
3. Impact sur les marchés financiers
Le comportement des investisseurs a évolué. L’or a progressé, les actions défensives et énergétiques ont enregistré des gains, et les indicateurs de volatilité comme le VIX demeurent à des niveaux élevés. Cette tendance pourrait se maintenir tant que l’issue du conflit — qu’il s’agisse d’une intensification des hostilités ou d’un retour aux négociations de paix — restera incertaine.
Éléments à surveiller au fur et à mesure que la situation évolue
Affrontements par intermédiaires. Perturbations potentielles causées par des milices soutenues par l’Iran qui ciblent les infrastructures à Bassorah.
Frappes directes contre des infrastructures énergétiques iraniennes. Avec une production iranienne actuellement à son plus haut niveau depuis cinq ans, toute perturbation majeure pourrait entraîner une forte hausse des prix.
Tentatives iraniennes de perturber les routes énergétiques du Golfe. Environ 25 % du pétrole transporté par voie maritime transite par le détroit d’Ormuz. Bien qu’une fermeture complète du détroit soit peu probable en raison de la forte présence navale américaine, même une perturbation limitée pourrait représenter un risque sérieux pour les prix du pétrole.
En savoir plus
L’indice de volatilité CBOE, ou VIX, est un indice de marché en temps réel représentant les attentes du marché en matière de volatilité pour les 30 jours à venir.
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